家居企業IPO,5家失利,超40家遭遇“滑鐵盧”!
近日,泛亞衛浴首次公開發行股票的申請被證監會終止。而本月初,時隔4年再度沖擊IPO的時代裝飾同樣被否;今年1至2月,三問家居、致歐科技和箭牌家居的IPO也先后以失敗告終。
據數據,目前在A股上市的家居企業共有44家,另有25家在新三板掛牌上市。值得一提的是,2021年在A股申請上市的家居企業超過50家,最終只有10家成功上市。也就是說,2021年有超過40家家居企業上市擱淺,包括森鷹窗業、朗斯家居、土巴兔、華南裝飾、博泰家具、慕思家居等。
對此,中國家居/設計產業互聯網戰略專家王建國在接受記者采訪時表示,大家居行業高速發展期已超過20年,其中絕大部分細分行業的龍頭企業已經登陸資本市場,現在已經是大家居“資本上岸”的下半場偏后期了。這批未能順利上市的家居企業有一個共同特點:在相應的細分領域不是首家IPO,相對已有的垂類IPO企業在營收體量方面還有不小差距。
家居企業IPO頻受挫
從去年以來上市失敗的40多家家居企業來看,記者梳理發現,原因多集中于實控人股權敏感性、財務數據、信用與經營風險等關鍵性問題。
以朗斯家居為例,其于去年7月向深交所主板遞交了招股書,擬沖刺A股市場“淋浴房第一股”,但招股書提交不到半年便宣告上市計劃落空。據招股書,朗斯家居2018年到2020年大宗業務占營收的比重分別為47.61%、57.39%、69.34%。大宗業務占總收入的比重過高,且拖累毛利率。另外還存在應收款項大幅增加、子公司遭遇電信詐騙約400萬元等“隱患”,上述行徑被證監會綜合判定為具有經營風險。
類似現象的還有箭牌家居。該企業分別于去年7月和今年1月兩度申請上市,但在第二次遞交招股說明書后,卻接到證監會的“61條靈魂拷問”,其規范性問題和信息披露問題成為關注焦點,包括一系列資產重組是否存在隱藏性條款、潛在糾紛、利益輸送等問題。因未能如期回復證監會的問題,箭牌家居不得不再次終止IPO。
再看致歐家居。2021年6月29日,致歐科技首次遞表沖擊深交所創業板,3個月后其財務資料過期,上市進程被迫中止;2021年12月23日,致歐科技完成了最新財務資料的披露,重啟創業板IPO,但僅1個月后致歐科技主動申請中止,致歐家居官網文件顯示:“因IPO申請文件中記載的財務資料已過有效期,需要補充提交。”
還有的家居企業連續3年申請IPO,最終還是未能如愿。華南裝飾自2017年初起先后3次向IPO發起沖擊,但均以終止上市輔導告終。發行審核委員會對華南裝飾提出的主要詢問在于“主要客戶應收賬款是否存在重大信用風險,減值準備計提的恰當性”等。
未來上市要求更高
一般而言,大家居行業可細分成為“家居用品”“定制家具”“廚衛用品”和“成品家居及裝飾品”4個門類。據Wind數據,目前在A股上市的家居行業共有44家,另有25家在新三板掛牌上市。其中成品家居及裝飾品行業的上市企業數量最多,達到15家;其次為家居用品行業,為14家;家居用品和廚衛用品各有9家和6家。
對于未來申請上市的家居企業,王建國認為,“新的大家居上市企業,要有具備核心競爭力的產品、穩定且具可持續增長性的營銷渠道等,這些幾乎剛性的要求,在當下相對收緊的房地產、金融、外貿等環境下,要主動擴張甚至上市,是要經歷經濟新時期‘大考’的。”
絲路智谷研究院院長梁海明也向記者表達了類似觀點,“目前家居行業起碼面臨著三大發展挑戰,包括上游房地產的從沖擊、家居行業轉型升級的需求,以及宏觀層面帶來的不確定性的沖擊。”
“一方面上游的房地產市場受政策沖擊,使得家居行業也受到影響,預料短期內家居行業的增長壓力將持續;另一方面,家居行業面臨再次轉型升級的需求,令經營成本增大。”
梁海明表示,家居行業的消費主力現逐漸已變成90后甚至95后的年輕一代,這群消費者對家居行業的智能化、數字化和個人定制化提出更高的要求,家居行業需要再次轉型升級,才能符合新消費者需求。此外,環球經濟在地緣政治、疫情、通脹等多因素的沖擊下,使得整體經濟的不確定性增加,民眾消費欲降低,這對家居行業的對外出口也有所影響。
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